波动性增加、不确定性上升和通货膨胀压力都利好黄金，长期投资者现在应该在其投资组合中持有一部分黄金。
在过去的几个月里，尽管通胀预期中值在新冠疫情的冲击中没有显示出明显的趋势，但受访者对通胀预期的不确定性和分歧显著增加。虽然短期通缩不可避免，但对于通缩将持续多久，受访者们存在分歧：一部分人认为，通胀预期可能在12个月内突然上升，而另一部分人则认为通缩将至少持续3年。
因此，从短期到中期来说，资产价格的动态和前景存在很大的分歧，这使得资产配置变得困难。实证研究发现，代理机构之间的分歧程度会导致多样化不足和储蓄增加。
这可以解释为什么机构投资者对市场的定位非常“悲观”，从而导致货币市场基金的总资产在2020年第一季度达到了4.3万亿美元的历史新高（图1），并且有可能在未来的几个季度中达到更高的水平（由于不确定性不断上升）。图1显示，经济政策不确定性指数最近几个月一直飙升至新高，在不久的将来，市场将以更高的波动性来定价。
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